EL FUERTE INCREMENTO DE LAS IMPORTACIONES PRESIONA EL SALDO COMERCIAL DEL PRIMER TRIMESTRE
En marzo, las exportaciones alcanzaron los 6.329 millones de dólares, mientras que las importaciones sumaron 6.006 millones de dólares, resultando en un superávit comercial de 323 millones de dólares. Con este resultado, la balanza comercial acumula dieciséis meses consecutivos con saldo positivo, totalizando 20.721 millones de dólares.
No obstante, en el primer trimestre del año, el superávit fue de solo 761 millones de dólares, lo que representa una caída de 3.640 millones frente al mismo período de 2024. Esta reducción se explica por el fuerte incremento en las importaciones, que superó al de las exportaciones, a pesar de una mejora del 8,3% en los términos del intercambio.
Para el resto del año, el sector energético seguirá siendo determinante para mantener un superávit elevado, mientras que las importaciones se incrementarán en línea con la recuperación económica, el nivel real del tipo de cambio ante el nuevo esquema cambiario y la menor presión impositiva al comercio exterior.
SALDO COMERCIAL MARZO 2025
En marzo, las exportaciones alcanzaron los 6.329 millones de dólares, registrando una caída interanual del 2,5%, mientras que las importaciones totalizaron 6.006 millones, con un incremento del 38,7% respecto al mismo mes de 2024. En términos desestacionalizados, las exportaciones se redujeron un 5,4% mensual y las importaciones un 7,9%.
Este desempeño arrojó un superávit comercial de 323 millones de dólares, lo que marca dieciséis meses consecutivos con saldo positivo en la balanza comercial. El resultado se dio en un contexto de mejora en los términos del intercambio (+8,3%), impulsada por una suba interanual de los precios de exportación (+1,8%) y una caída en los precios de importación (-6,0%). En cuanto a las cantidades, las exportaciones disminuyeron un 4,2% interanual, mientras que las importaciones aumentaron un 47,5%.
Por sectores, entre los rubros exportadores que registraron aumentos interanuales se destacan “manufacturas de origen industrial” (+13,1%) alcanzando los 1.906 millones de dólares y las “manufacturas de origen agropecuario” (+0,6%). En tanto, entre los rubros que registraron caídas interanuales se destacan “combustibles y energía” (-13,5%), y “productos primarios” (-16,1%) con un impacto negativo de 281 millones de dólares explicado por una baja en los precios (-4,0%) y en las cantidades (-12,6%).
En el caso de las importaciones, se observaron aumentos en todas las categorías de uso económico, con fuertes subas en “vehículos automotores de pasajeros” (+107,0%), “bienes de consumo” (+75,7%) y “bienes de capital” (+74,1%). Las compras de “combustibles y lubricantes” crecieron 71,6%, impulsadas por un incremento del 75,1% en las cantidades importadas.
EL ROL CLAVE DE LA BALANZA ENERGÉTICA ANTE UN ESCENARIO GLOBAL MAS INCIERTO
El saldo comercial positivo se mantiene, acumulando 20.721 millones de dólares en los últimos dieciséis meses. Sin embargo, en el primer trimestre del año el superávit fue de solo 761 millones de dólares, 3.640 millones menos que en el mismo período de 2024. Esta reducción se explica por el fuerte incremento en las importaciones, que superó al de las exportaciones, a pesar de una mejora del 8,3% en los términos del intercambio.
El sector energético continúa siendo clave para sostener el superávit comercial. En el primer trimestre, registró un saldo positivo de 1.872 millones de dólares, explicado por exportaciones por 2.534 millones e importaciones por 662 millones. Esto se dio a pesar de la caída en las cantidades exportadas en marzo (-8,9% interanual) y en los precios de exportación (-5,4%), especialmente en el caso del petróleo. En términos interanuales, el superávit energético del primer trimestre fue 138 millones de dólares superior al del mismo período de 2024.
De cara al resto del año, se espera que el crecimiento de las exportaciones esté impulsado por el sector energético y la minería, aunque condicionado por un escenario global más incierto para los precios de la energía. En cuanto a las importaciones, es probable que continúen en niveles elevados, favorecidas por una mayor actividad económica, el nivel del tipo de cambio real y la reducción de la presión impositiva sobre el comercio exterior. Si bien se ha incrementado el nivel de incertidumbre respecto al saldo comercial futuro, mantenemos el color verde en nuestro semáforo de variables.
Nuestro semáforo a la fecha
