La recaudación tributaria alcanzó en julio los ARS 23 billones, registrando un crecimiento real interanual del 1,3%. De este modo, la recaudación volvió a ubicarse en terreno positivo luego del dato negativo observado el mes anterior. En el acumulado anual, los ingresos se ubican en ARS 141 billones a precios constantes, lo que implica una contracción real interanual del 4,3% frente al mismo período de 2025.
Gráfico nro. 1. Evolución de la recaudación tributaria en términos reales, variaciones interanuales.
El desempeño positivo del mes estuvo explicado principalmente por el vencimiento especial del saldo de las declaraciones juradas de Ganancias y Bienes Personales para personas humanas correspondiente al período fiscal 2025, que había sido postergado desde el mes anterior. Este corrimiento permitió, a su vez, contar con una baja base de comparación respecto del año previo.
En cuanto al frente externo, los Derechos de Exportación registraron una caída real interanual, aunque mostraron una mejora en el margen respecto al mes anterior. El resultado estuvo principalmente afectado por una elevada base de comparación, dado que en julio de 2025 se habían registrado ingresos extraordinarios asociados al esquema transitorio de reducción de alícuotas, que incentivó una mayor liquidación de divisas. A esto se sumaron las menores alícuotas vigentes durante julio de 2026 para los principales complejos agroindustriales.
A su vez, los Derechos de Importación continuaron en terreno negativo, explicados por la elevada base de comparación, la desaceleración de las importaciones y la cancelación de obligaciones mediante créditos derivados de devoluciones del impuesto PAIS.
Cuadro nro. 1. Evolución de los principales conceptos en términos reales, variaciones interanuales.
Desempeño por tributo: clara divergencia entre los tributos internos y externos.
En este contexto, la recaudación asociada a la DGI volvió a ubicarse en terreno positivo luego del dato negativo del mes previo, registrando un crecimiento real interanual del 13,1%. Al interior, el resultado positivo fue generalizado entre los principales conceptos.
El impuesto a las Ganancias registró una suba real interanual del 26%. Este desempeño positivo estuvo explicado principalmente por el vencimiento especial dispuesto para el saldo de las declaraciones juradas correspondientes a personas humanas para el período fiscal 2025, que el año anterior había ocurrido en junio. Como novedad, este vencimiento incluyó la modalidad de pago optativa mediante el Régimen Simplificado de Ganancias dentro del marco de la Ley de Inocencia Fiscal.
Por su parte, el IVA DGI se ubicó en terreno positivo con una suba real interanual del 6%, luego de ocho meses consecutivos de caídas reales interanuales. Este desempeño se dio gracias a que hubo reafectaciones netas positivas, lo cual demuestra una mayor cancelación de este impuesto con saldos a favor de otros impuestos y una menor utilización de saldos de este tributo para cancelar otras obligaciones.
En cuanto a la recaudación vinculada a la DGA, registró una caída real interanual del 19,7%, acumulando doce meses consecutivos en terreno negativo, aunque con una mejora en el margen respecto al mes previo. Al interior de esta dirección, el retroceso volvió a ser generalizado. Tanto el IVA como Ganancias asociados al comercio exterior registraron caídas reales interanuales del 15,3% y 8,5%, respectivamente.
Los Derechos de Exportación continúan su contracción, con una caída real interanual del 22,7%. Este comportamiento estuvo nuevamente explicado por una elevada base de comparación, dado que julio de 2025 había concentrado ingresos extraordinarios asociados al esquema transitorio de reducción de alícuotas, junto con una menor carga tributaria vigente durante julio de 2026.
Por su parte, los Derechos de Importación registraron una caída real interanual del 26,8%, acumulando siete meses consecutivos en terreno negativo. Este desempeño respondió principalmente a la cancelación de derechos de importación mediante la utilización de los créditos por devolución del impuesto PAIS, a un día hábil menos en comparación con el año anterior y a que durante el mes continuó vigente la alícuota del 0% para la importación de celulares.
Gráfico nro. 2. Evolución de la recaudación DGI y DGA en términos reales, para julio de cada año. Variaciones interanuales.
Entre los restantes componentes, Bienes Personales registró una suba real interanual del 26,8%, traccionado principalmente por el vencimiento especial dispuesto para el pago del saldo de las declaraciones juradas de personas humanas correspondientes al período fiscal 2025, en conjunto con una menor base de comparación, ya que el año anterior estos vencimientos habían sucedido en junio.
En la misma línea, el impuesto a los Combustibles mostró un crecimiento real interanual del 26%, explicado por las actualizaciones del tributo.
Por su parte, los recursos de la Seguridad Social continuaron en terreno negativo, con una caída real interanual del 3,0%, acumulando nueve meses consecutivos de contracción a pesar de que este mes ingresó la recaudación vinculada al sueldo anual complementario correspondiente al primer semestre. Cabe destacar que ya se encuentra vigente el beneficio establecido por el Régimen de Incentivos a la Formalización Laboral (RIFL), mediante el cual se dispone de una alícuota reducida para los nuevos trabajadores que se incorporen al sector privado y el régimen de Promoción de Empleo Registrado, que permite regularizar relaciones laborales no registradas o deficientemente registradas del sector privado con beneficios fiscales y facilidades de pago.
En tanto, las transferencias automáticas a provincias registraron una suba real interanual del 8,6%, retornando a terreno positivo, aunque sin una tendencia clara.
Gráfico nro. 3. Variación interanual real de los fondos transferidos a las provincias con origen en la recaudación impositiva.
En síntesis, la recaudación tributaria volvió a ubicarse en terreno positivo durante julio, con una mejora apoyada principalmente en los tributos vinculados al mercado interno. En particular, el IVA DGI que interrumpió ocho meses consecutivos de caídas.
Por su parte, el frente externo continuó restando al resultado general, aunque con una menor incidencia negativa en el margen. Hacia adelante, la elevada base de comparación de 2025 comenzará a perder peso, tanto por la moderación observada en las importaciones como por el acercamiento de las alícuotas de Derechos de Exportación a niveles similares a los vigentes actualmente.
De esta manera, la evolución de la recaudación dependerá crecientemente de la dinámica de los tributos asociados al mercado interno, cuya mejora será clave para sostener el crecimiento de los ingresos tributarios. En este sentido, una recuperación de la actividad doméstica será relevante para consolidar esta dinámica y sostener la consistencia de las cuentas públicas.
CRITERIA Research
Gustavo Araujo | Head de Research
Guadalupe Birón | Estratega de Renta Fija
Federico Sibilia | Estratega de Renta Fija
Alan Feldman | Estratega de Renta Variable
