EL SUPERÁVIT COMERCIAL CONSOLIDA SU DESEMPEÑO EN JULIO
El resultado comercial fue nuevamente positivo en julio y se ubicó en USD 2.115 millones. Se trató del mayor registro para este mes de toda la serie histórica iniciada en 1990.
La dinámica del mes combinó un fuerte impulso de las exportaciones, lideradas por el sector energético, junto con importaciones que permanecen en niveles bajos. En este contexto, el superávit acumulado durante los primeros siete meses del año ascendió a USD 16.080 millones, consolidando una mejora significativa respecto al año previo y reflejando una combinación de exportaciones en niveles elevados y una demanda importadora contenida.
A esto se suma la mejora en los términos del intercambio, que registraron una suba interanual del 3,7% como consecuencia de un incremento de los precios de exportación superior al observado en las importaciones.
De cara a los próximos meses, el resultado podría moderarse en el margen, aunque se mantendría positivo, debido al fin de la campaña agrícola.
En este contexto, el indicador se mantiene en color verde dentro de nuestro semáforo institucional de indicadores económicos y financieros.
SALDO COMERCIAL JULIO 2026
En julio, el saldo comercial registró un superávit de USD 2.115 millones, lo que representó un incremento de USD 1.208 millones respecto del mismo mes de 2025. De esta forma, consolida 32 meses consecutivos de resultados positivos. Es el mayor registro para un mes de julio desde el inicio de la serie en 1990.
Las exportaciones se mantuvieron elevadas y se ubicaron en USD 8.854 millones (+14,1% i.a.), impulsadas principalmente por un aumento en los precios (+12,4%) y, en menor medida, por las cantidades (+1,5%). Por su parte, las importaciones se ubicaron en USD 6.739 millones (-1,7% i.a.). La baja interanual se explica por una disminución del 9,2% en las cantidades, mientras que los precios aumentaron un 8,4%.
En términos desestacionalizados, tanto las exportaciones como las importaciones se contrajeron a nivel mensual, un 4,9% y 4,5%, respectivamente. Durante los primeros siete meses del año, el balance comercial ascendió a USD 16.080 millones, mientras que para igual período del año previo el acumulado era de USD 3.669 millones.
A nivel de rubros, las exportaciones mostraron subas interanuales generalizadas, con excepción de Productos Primarios, que disminuyeron un 0,6%. Entre los principales rubros se destacó nuevamente Combustibles y Energía, que creció un 97,8% interanual, seguido de las Manufacturas de Origen Industrial (MOI), que se incrementaron un 11,2% respecto al año previo.
En cuanto al sector energético, las exportaciones se mantienen en niveles extraordinarios y alcanzaron los USD 1.506 millones, con una suba de USD 744 millones respecto a julio de 2025. Las cantidades crecieron un 67,6% y los precios un 19,5%. El desempeño del mes estuvo explicado principalmente por las exportaciones de petróleo crudo, que representaron el 68% del total exportado.
Los Productos Primarios, por su lado, disminuyeron USD 13 millones con respecto al año previo, debido principalmente a una disminución de las exportaciones de semillas y frutos oleaginosos. Esto se tradujo en una caída de las cantidades exportadas del 2,5%, parcialmente compensada por un aumento en los precios del 1,9%.
En cuanto a las Manufacturas de Origen Industrial (MOI), estas se incrementaron un 11,2% interanual, lo que significó un aumento de USD 219 millones. El crecimiento estuvo traccionado por un aumento de los precios (+13,4%), mientras que las cantidades cayeron un 2,0%.
Por su parte, las Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) crecieron un 4,9% interanual, lo que significó un incremento de USD 142 millones. El desempeño estuvo impulsado principalmente por las exportaciones de carne. Mientras que los precios crecieron un 12,9%, las cantidades descendieron un 7,2%.
En cuanto a las importaciones, la baja del 1,7% interanual respondió a una caída en las cantidades y no a los precios. El uso económico que más cayó fue Piezas y Accesorios, con una disminución del 14,9% (USD 190 millones), impulsada por una caída del 23,3% en las cantidades importadas.
Además, se registraron caídas en Vehículos Automotores, que descendieron un 12,8% interanual, traccionadas por menores precios (-17,4%), ya que las cantidades importadas aumentaron un 5,8%. Por su parte, los Bienes de Capital registraron una baja del 7,7%.
En contraposición, los Bienes Intermedios volvieron a presentar una variación positiva, que ascendió al 16,5% interanual, impulsada principalmente por los precios.
En cuanto a la balanza energética, el superávit ascendió a USD 6.842 millones en los primeros siete meses del año, ubicándose un 78% por encima del registrado en igual período de 2025. A nivel mensual, el saldo alcanzó USD 892 millones, lo que se tradujo en una mejora de USD 793 millones respecto a julio del año anterior.
Este desempeño se explica por el incremento de las cantidades exportadas (+68%), en conjunto con una disminución de las cantidades importadas (-24%).
Hacia adelante, se espera que la balanza del sector energético continúe contribuyendo al sostenimiento del superávit comercial. No obstante, en un escenario de recuperación de la actividad, una mayor demanda de importaciones podría comenzar a reducir parcialmente el excedente comercial observado durante los últimos meses.
En este contexto, mantenemos esta variable en color verde dentro de nuestro semáforo institucional de indicadores económicos y financieros.
Nuestro semáforo a la fecha
