SE MANTIENE ELEVADO EL NIVEL DE IMPORTACIONES, PRESIONANDO EL SALDO COMERCIAL
En mayo, las exportaciones totalizaron USD 7.095 millones con una caída interanual del 7,4%, mientras que las importaciones alcanzaron los USD 6.488 millones registrando un incremento del 29,4% interanual. Este desempeño arrojó un superávit comercial de USD 608 millones, marcando el decimoctavo mes consecutivo con saldo positivo.
En el acumulado de los primeros cinco meses del año el saldo comercial fue positivo en USD 1.883 millones, aunque muy por debajo de los USD 8.862 millones registrados en igual período de 2024. Esta contracción se explica por un débil incremento de las exportaciones (+2,6% interanual) frente a un fuerte aumento de las importaciones (+34% interanual), a pesar de la mejora en los términos del intercambio. El escaso dinamismo exportador, sumado al repunte de las importaciones explica esta diferencia.
De cara al resto del año, se espera que el dinamismo de las importaciones se mantenga, en línea con una mayor actividad económica, y en particular con una recuperación de la inversión y del consumo, favorecida además por una menor presión impositiva sobre el comercio exterior. En este contexto, el desempeño de las exportaciones de energía y minería será determinante para sostener el superávit, aunque estará condicionado por un escenario global mucho más incierto.
SALDO COMERCIAL MAYO 2025
En mayo, las exportaciones totalizaron USD 7.095 millones con una caída interanual del 7,4%, mientras que las importaciones alcanzaron los USD 6.488 millones registrando un incremento del 29,4% interanual. En términos desestacionalizados, las exportaciones crecieron un 0,4% respecto de abril, mientras que las importaciones se redujeron un 4,3%.
Este desempeño arrojó un superávit comercial de USD 608 millones, marcando el decimoctavo mes consecutivo con saldo positivo. El resultado se dio en un contexto de mejora en los términos del intercambio (+5,9%), impulsada por una caída en los precios de importación (-7,0%) mayor que la observada en los precios de exportación (-1,5%). En cuanto a los volúmenes, las exportaciones retrocedieron 6,0% interanual, mientras que las importaciones aumentaron un 39,4%.
Por rubros, se destacaron las exportaciones de combustibles y energía, que cayeron un 29,2% interanual, alcanzando los USD 647 millones, con una baja tanto en precios (-13,7%) como en cantidades (-18,1%). También se redujeron las exportaciones de manufacturas de origen agropecuario (-11,3%), producto de una caída en cantidades (-11,3%) a pesar de una leve suba en los precios (+0,1%). Las exportaciones de productos primarios disminuyeron un 1,4% interanual debido a una baja en los precios (-2,3%), parcialmente compensada por un incremento en las cantidades (+1,0%). En contraste, las exportaciones de manufacturas de origen industrial mostraron una mejora (+2,1%).
En cuanto a las importaciones, todas las categorías registraron incrementos interanuales, salvo combustibles y lubricantes, que cayeron un 31,1%. Se destacaron las subas en vehículos automotores de pasajeros (+160,1%), bienes de consumo (+75,1%) y bienes de capital (+69,0%) donde los bienes de capital excluidos los equipos de transporte fueron el subrubro de mayor crecimiento de todos los usos económicos.
EL ESCASO DINAMISMO EXPORTADOR SE SUMA AL INCREMENTO DE LAS IMPORTACIONES
En el acumulado de los primeros cinco meses del año el saldo comercial fue positivo en USD 1.883 millones, aunque muy por debajo de los USD 8.862 millones registrados en igual período de 2024. Esta contracción se explica por un débil incremento de las exportaciones (+2,6% interanual) frente a un fuerte aumento de las importaciones (+34% interanual), a pesar de la mejora en los términos del intercambio. El escaso dinamismo exportador sumado al repunte de las importaciones explica esta diferencia.
El sector energético continúa siendo clave para sostener el superávit comercial. En los primeros cinco meses del año, acumuló un saldo positivo de USD 3.015 millones, con exportaciones por USD 4.266 millones e importaciones por USD 1.251 millones. Esto representa una mejora de USD 100 millones respecto del mismo período del año pasado. Sin este aporte, la balanza comercial acumulada habría registrado un déficit de USD 1.132 millones.
De cara al resto del año se espera que el dinamismo de las importaciones se mantenga, en línea con una mayor actividad económica, y en particular con una recuperación de la inversión y del consumo favorecida además por una menor presión impositiva sobre el comercio exterior.
En este contexto, el desempeño de las exportaciones de energía y minería será determinante para sostener el superávit, aunque estará condicionado por un escenario global mucho más incierto. Si bien se ha elevado el nivel de incertidumbre respecto al saldo comercial futuro, aún mantenemos el color verde en nuestro semáforo de variables, aunque siguiendo muy de cerca la evolución de este indicador.
Nuestro semáforo a la fecha
