LA INDUSTRIA Y LA CONSTRUCCIÓN CIERRAN 2024 EN RECUPERACIÓN Y CON MEJORES PERSPECTIVAS PARA 2025
En diciembre, la actividad industrial registró una leve expansión del 0,2% mensual, sumando seis meses consecutivos de crecimiento, mientras que la construcción alcanzó su mejor desempeño del segundo semestre con un aumento del 3,1% respecto al mes anterior.
A pesar de esta mejora, en 2024 la industria acumuló una contracción del 9,4% y aún se encuentra un 0,4% por debajo del nivel de noviembre de 2023, previo a la asunción de Milei. En tanto, la actividad de la construcción según la serie desestacionalizada sigue un 21,3% por debajo de su nivel de noviembre de 2023.
De cara a 2025, la inversión inmobiliaria, impulsada por el blanqueo de capitales y una mejora en las expectativas empresariales, podría seguir fortaleciendo la recuperación del sector de la construcción mientras se consolida la reactivación industrial en el primer trimestre del año.
La actividad de la construcción en diciembre
En diciembre, el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC), ajustado por estacionalidad, aumentó un 3,1% respecto al mes anterior, aunque registró una caída interanual del 10,2%.
El análisis por insumos muestra descensos interanuales en nueve de las trece categorías, destacándose “hierro redondo y aceros para la construcción” (-39,1%), “artículos sanitarios de cerámica” (-32,0%) y “ladrillos huecos” (-21,0%). En contraste, se observaron incrementos en “asfalto” (+58,8%), “pinturas para construcción” (+22,6%) y en el grupo “resto de los insumos” (+2,7%), que incluye grifería, tubos de acero sin costura y vidrio para construcción.
La encuesta cualitativa a grandes empresas del sector sigue reflejando expectativas dispares para el primer trimestre de 2025. En el segmento de obras privadas, el 63,5% de las empresas prevé que la actividad se mantendrá estable, el 22,6% anticipa un aumento (por encima del 20,8% de noviembre) y el 13,9% espera una caída (frente al 17,5% del mes previo). Desde enero, las perspectivas han mejorado impulsadas por el crecimiento de la actividad económica y la estabilidad de precios, junto con el reinicio de obras públicas. En este sector, el 58,3% de las empresas estima estabilidad, el 19,8% prevé un aumento y el 21,9% espera una contracción.
Diciembre marcó el mejor desempeño del sector para el segundo semestre, con dos meses consecutivos de expansión, acumulando un crecimiento del 5,9%. No obstante, el nivel desestacionalizado sigue un 21,3% por debajo de noviembre de 2023. Como hemos anticipado, la inversión inmobiliaria, favorecida por el blanqueo de capitales y un cambio en las expectativas empresariales, podría seguir respaldando la recuperación en el primer trimestre de 2025. Por ello, mantenemos el indicador en color amarillo en nuestro semáforo institucional de indicadores económicos y financieros.
La actividad industrial en diciembre
Durante el mismo período, el Índice de Producción Industrial (IPI), ajustado por estacionalidad, registró una variación positiva del 0,2% en comparación con noviembre, y del 8,4% respecto de diciembre de 2023.
En el mes, doce divisiones de la industria manufacturera presentaron subas interanuales. Las más significativas, en términos de incidencia en el nivel general, fueron “alimentos y bebidas” (+8,3%), “maquinaria y equipo” (+31,3%), y “otros equipos, aparatos e instrumentos” (+68,1%). En contraste, se observaron caídas en las divisiones de “productos minerales no metálicos” (-13,9%), “productos de caucho y plástico” (-8,3%), “Productos de tabaco” (-9,4%), y “madera, papel, edición e impresión” (-0,3%).
El sector industrial acumula seis meses consecutivos de crecimiento en la serie desestacionalizada, registrando una ligera expansión del 0,2% en diciembre. Sin embargo, en 2024 registra una contracción acumulada del 9,4% y se encuentra un 0,4% por debajo del nivel de noviembre de 2023, previo a la asunción de Milei. Aun así, la actividad se mantiene por encima del promedio trimestral por sexto mes consecutivo. Gracias a la recuperación registrada en el último trimestre, junto con la mejora en las perspectivas futuras y el mantenimiento de la tendencia por encima de la media trimestral, mantenemos en color verde la señal de esta variable en nuestro semáforo institucional de indicadores económicos y financieros.
Nuestro semáforo a la fecha
