EL SUPERÁVIT COMERCIAL SE CONSOLIDA EN MARZO Y CIERRA EL TRIMESTRE EN USD 5.500 MILLONES.
El resultado comercial volvió a mostrar un desempeño sólido, con un superávit en niveles históricamente elevados para el mes de marzo y extendiendo la racha positiva.
La dinámica del mes combinó un fuerte impulso de las exportaciones con importaciones aún contenidas, en un contexto donde el frente externo continúa mostrando un sesgo favorable.
En el acumulado del primer trimestre, el superávit se mantuvo elevado y consolidó la mejora respecto al año previo, aunque con una composición que sigue reflejando el peso del ajuste en las compras externas.
De cara a los próximos meses, el aporte de los sectores energético y minero, junto con una buena campaña agrícola, permitiría sostener el resultado comercial en niveles elevados. En este contexto, el indicador se mantiene en color verde dentro de nuestro semáforo institucional de indicadores económicos y financieros.
SALDO COMERCIAL MARZO 2025
En marzo, el saldo comercial registró un superávit de USD 2.523 millones, acumulando veintiocho meses consecutivos en terreno positivo y marcando el mayor registro para un mes de marzo desde el inicio de la serie. Las exportaciones alcanzaron USD 8.645 millones (+30,1% i.a), impulsadas principalmente por un aumento en las cantidades (+25,3%), mientras que los precios mostraron una suba más moderada (+3,9%). Por su parte, las importaciones totalizaron USD 6.122 millones (+1,7% i.a), con una dinámica explicada por el aumento de precios (+5,8%) y una caída en las cantidades (-3,7%).
En términos desestacionalizados, las exportaciones crecieron 19,8% mensual, mientras que las importaciones avanzaron 0,4%, reflejando un mayor dinamismo relativo del frente exportador. En la comparación interanual, el superávit se incrementó en USD 1.899 millones.
En este contexto, la dinámica del comercio exterior continúa explicándose principalmente por cantidades: el crecimiento de las exportaciones estuvo impulsado por mayores volúmenes, mientras que el ajuste externo sigue apoyado en la contracción de las cantidades importadas, más allá de la evolución de los precios
A nivel de rubros, las exportaciones mostraron subas generalizadas. Los Productos Primarios crecieron 56,2% impulsados por cantidades (+62,7%), mientras que las MOI (+26,4%) y las MOA (+18,9%) aumentaron tanto por precios como por cantidades. En tanto, Combustibles y Energía alcanzaron USD 1.235 millones, el valor más alto de toda la serie, con una suba de 23,2% interanual.
En cuanto a las importaciones, el crecimiento del 1,7% interanual respondió exclusivamente a precios. Se destacó el fuerte aumento del rubro Resto (+105,9%) impulsado por los despachos de servicios postales (courier), mientras que las principales caídas se observaron en Combustibles y Lubricantes (-38,5%) y en Piezas y accesorios (-18,1%), ambas explicadas por menores cantidades. En contraste, los Bienes Intermedios y los Bienes de Consumo mostraron una recuperación en cantidades.
En el frente energético, el superávit alcanzó USD 2.405 millones en el primer trimestre, ubicándose por encima de los niveles de 2025 y con potencial de continuar en ascenso en un contexto de mayores precios internacionales.
Respecto a las condiciones de intercambio, el índice de precios de las exportaciones creció 3,9% interanual, impulsado por MOI y MOA, mientras que las cantidades aumentaron en total un 25,3% con crecimiento en todos los rubros. En el caso de Combustibles y Lubricantes, si bien las cotizaciones internacionales mostraron una tendencia alcista, los valores de marzo reflejan operaciones iniciadas hasta 45 días antes de la fecha de exportación, por lo que no capturan plenamente la dinámica más reciente de precios.
Por el lado de las importaciones, los precios aumentaron 5,8% con subas generalizadas, mientras que las cantidades disminuyeron 3,7%, lo que confirma que el ajuste externo continúa explicado principalmente por volúmenes.
Hacia adelante, el mayor aporte de los sectores energético y minero, junto con una buena campaña agrícola, será clave para sostener el superávit comercial. No obstante, en un escenario de recuperación de la actividad, la dinámica de las importaciones podría comenzar a normalizarse, lo que implicaría una moderación del saldo en el margen. En este contexto, mantenemos esta variable en color verde dentro de nuestro semáforo institucional de indicadores económicos y financieros.
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