Si nos limitamos a seguir a los que saben como David Tepper podríamos estar gozando de un gran 2023. Su portafolio rindió más que el doble que el contado con liquidación para ese mismo período. Dentro de su cartera se destacan los retornos de Nvidia (879%), Meta (720%), Uber (644%), y AMD (534%).
Fuente: Elaboración propia en base a datos de mercado de BYMA.
¿Pero puedo en Argentina invertir mis pesos en las mismas acciones que invierte este gurú de Wall Street?
La buena noticia es que sí. Al igual que el portafolio de Warren Buffet que describimos en la primer entrega de esta serie, el 100% de las acciones que aparecen en la cartera de David Tepper, son invertibles a través de CEDEARS. Es importante destacar que esto es posible siempre que se cuente con alta tolerancia al riesgo y un horizonte de inversión de largo plazo.
¿Quién es David Tepper?
David Tepper es un destacado inversor y fundador del fondo de cobertura Appaloosa Management. Comenzó su carrera en finanzas en la década de 1980 y fundó Appaloosa en 1993. Tepper es conocido por su enfoque agresivo y oportunista de inversión, especialmente en deuda en dificultades y acciones de empresas en reestructuración o financieramente estresadas. Ganó prominencia particularmente después de la crisis financiera de 2008, cuando hizo grandes apuestas en bancos y otras instituciones financieras que estaban en dificultades, lo que resultó en ganancias significativas cuando el mercado se recuperó.
¿De qué se trata su filosofía de inversión?
David Tepper es conocido por su enfoque de inversión distintivo y audaz, que ha definido su éxito en el mundo de los fondos de cobertura. Su filosofía de inversión se puede describir a través de varios principios clave:
1. Enfoque en deuda bajo stress financiero y empresas subvaluadas: Tepper ha ganado notoriedad por identificar y capitalizar deuda de empresas en dificultades financieras y acciones subvaluadas. Su habilidad para analizar y asumir posiciones en estos activos en momentos críticos ha sido un elemento central de su estrategia.
2. Alta tolerancia al riesgo: Uno de los rasgos distintivos de Tepper es su voluntad de asumir riesgos significativos. No teme entrar en situaciones financieramente volátiles si cree que hay una oportunidad de rentabilidad sustancial.
3. Contrarian Investing: a menudo adopta una postura contraria a las tendencias del mercado. Esto significa que está dispuesto a invertir en activos que otros evitan, basándose en su análisis y entendimiento de los fundamentos del mercado y las empresas.
4. Análisis fundamental riguroso: aunque es conocido por tomar grandes riesgos, sus decisiones están respaldadas por un análisis fundamental profundo. Esto incluye un estudio detallado de los estados financieros de las empresas y una comprensión clara de su posición en el mercado y las industrias en las que operan.
5. Flexibilidad y adaptabilidad: Tepper ha demostrado ser extremadamente adaptable a las condiciones cambiantes del mercado. Puede cambiar rápidamente su estrategia de inversión en respuesta a nuevos datos o cambios en el entorno del mercado.
6. Enfoque a largo plazo con capacidad de reacción rápida: Aunque a menudo tiene una perspectiva a largo plazo, Tepper no duda en actuar rápidamente cuando las circunstancias lo requieren, aprovechando las oportunidades a corto plazo que se presentan.
7. Independencia en la toma de decisiones: Tepper confía en su propio juicio y análisis para tomar decisiones de inversión, incluso si eso significa ir en contra de la opinión predominante en Wall Street.
En resumen, la filosofía de inversión de David Tepper se basa en una combinación de análisis fundamental detallado, una alta tolerancia al riesgo, un enfoque contrarian, y la capacidad de ser flexible y adaptarse rápidamente a las condiciones cambiantes del mercado. Su éxito en el mundo de las inversiones se debe en gran parte a su habilidad para identificar oportunidades donde otros ven riesgos insuperables.
¿Cuáles fueron algunos de sus operaciones más exitosas?
Algunas de sus operaciones más exitosas y famosas incluyen:
1. Inversiones durante la crisis financiera del 2008: Quizás el más famoso de sus trades fue durante y después de la crisis financiera de 2008. Tepper realizó grandes inversiones en bancos y otras instituciones financieras en dificultades, como Bank of America y Citigroup, cuando sus precios eran extremadamente bajos debido a la crisis. Estas inversiones se volvieron tremendamente lucrativas cuando el mercado se recuperó, ayudadas en parte por las políticas de estímulo del gobierno.
2. Apuesta en contra de la deuda soberana de EE.UU.: En 2011, Tepper realizó una apuesta significativa en contra de la deuda soberana de Estados Unidos, anticipando que la rebaja en la calificación crediticia del país llevaría a un aumento en los rendimientos de los bonos. Esta estrategia se benefició de la volatilidad del mercado en ese período.
3. Inversión en empresas en problemas de acero y aluminio: En los años 2000, Tepper invirtió en bonos de empresas en dificultades en los sectores del acero y el aluminio, como US Steel y Alcoa. Estas inversiones resultaron rentables cuando el mercado de materias primas se recuperó.
4. Inversión en General Motors luego de su bancarrota: Tepper invirtió en General Motors después de su bancarrota, apostando a la recuperación de la industria automotriz estadounidense. Esta inversión fue fructífera a medida que GM se reestructuró y sus acciones se revalorizaron.
5. Inversión en viviendas unifamiliares: Posterior a la crisis financiera, Tepper también invirtió en viviendas unifamiliares en Estados Unidos, aprovechando los bajos precios del mercado inmobiliario.
Cada uno de estos ejemplos muestra su habilidad para identificar oportunidades de inversión en momentos de incertidumbre o dificultad económica.
¿Cómo se compone su portafolio?
Fuente: gurufocus.com
¿En qué sectores invierte David Tepper?
Fuente: gurufocus.com
Tepper demuestra especial interés sectorial en tecnología (44%), consumo cíclico (22%) y comunicación (20%). Entre los 3 representan más del 85% de sus apuestas a largo plazo.
¿Qué coincidencias tiene el portafolio de CEDEARS recomendados por Criteria con el de Tepper?
Los dos nombres que coinciden entre ambos portafolios son Microsoft y Google.
El portafolio de CEDEARS de Criteria se compone de la siguiente manera a diciembre 2023:
Conclusiones
Del artículo se puede destacar la filosofía contrarian (ir en contra del consenso y la dirección de los precios) que posee David Tepper sumado a su rigoroso análisis fundamental. Existe una frase muy famosa de Warren Buffet que dice que cuándo los demás sean temerosos, uno tiene que ser valiente e invertir. Es en ese momento donde se consiguen empresas de calidad a precios de remate. Al parecer, David Tepper abrazó esta frase con mucha fuerza en sus largos años de inversión. Las acciones de su portafolio rindieron más que el doble que devaluación del contado con liquidación representado un retorno promedio en este 2023 del 486% en pesos argentinos. A la vez, el hecho que todos los nombres del portafolio sean invertibles a través de CEDEARS, hace que la estrategia de este gurú financiero sea 100% replicable en cualquier portafolio, siempre que se cuente con alta tolerancia al riesgo y un horizonte de inversión de largo plazo.
