LA ACTIVIDAD ECONÓMICA VUELVE A CONTRAERSE EN NOVIEMBRE: ¿REVERSIÓN EN 2026?
En noviembre, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró una caída desestacionalizada de 0,3% respecto de octubre y mostró una contracción interanual del mismo orden.
De cara a 2026, el crecimiento de la actividad económica podría estar impulsado por sectores con mayor dinamismo y competitividad externa, como el agropecuario y el energético, y en menor medida el sector minero, todos estrechamente vinculados al comercio exterior. Este proceso, no obstante, estará acompañado por un aumento de las importaciones, en particular de bienes de capital y bienes intermedios, que al impulsar el nivel de actividad también derivará en una mayor demanda de bienes de consumo.
En este contexto, mantenemos a la actividad económica en color amarillo dentro de nuestro semáforo institucional de indicadores económicos y financieros, a la espera de una confirmación más clara de la recuperación en los próximos meses.
Estimador Mensual de Actividad Económica: noviembre 2025
En noviembre, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró una caída desestacionalizada de 0,3% respecto de octubre y mostró una contracción interanual del mismo orden.
EMAE: impacto en la actividad de los distintos sectores
Diez de los sectores relevados presentaron subas interanuales. Se destacaron la intermediación financiera (+13,9%), que fue el sector de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, y agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+10,5%). En conjunto, ambos sectores aportaron 0,94 puntos porcentuales al crecimiento interanual del indicador.
Por el contrario, cinco sectores registraron caídas, con una incidencia negativa concentrada en la industria manufacturera (-8,2% interanual) y en el comercio mayorista, minorista y reparaciones (-6,4% interanual), que en conjunto restaron 2,23 puntos porcentuales a la variación del EMAE.
La actividad económica en perspectiva
De cara a 2026, el crecimiento de la actividad económica podría estar impulsado por sectores con mayor dinamismo y competitividad externa, como el agropecuario y el energético, y en menor medida el sector minero, todos estrechamente vinculados al comercio exterior. Este proceso, no obstante, estará acompañado por un aumento de las importaciones, en particular de bienes de capital y bienes intermedios, que al impulsar el nivel de actividad también derivará en una mayor demanda de bienes de consumo.
En este contexto, mantenemos a la actividad económica en color amarillo dentro de nuestro semáforo institucional de indicadores económicos y financieros, a la espera de una confirmación más clara de la recuperación en los próximos meses.
Nuestro semáforo a la fecha
