LA INDUSTRIA CAE EN MAYO, PERO RECUPERA LA CONSTRUCCIÓN
En mayo, la producción industrial cayó levemente, mientras que la construcción registró su segundo mes consecutivo de crecimiento. El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) desestacionalizado creció un 6,2% en comparación con el mes anterior. No obstante, en términos interanuales sufrió una caída del 32,6%. Durante el mismo período de análisis, el Índice de Producción Industrial (IPI) ajustado estacionalmente experimentó una caída mensual del 0,2% y del 14,8% en comparación con mayo de 2023.
Hacia adelante, las señales no son claras respecto a una estabilización inmediata de la caída en la actividad industrial, con caídas en la producción automotriz en junio. Además, los primeros indicadores adelantados muestran señales mixtas para la construcción, con caídas en el consumo de cemento.
La actividad de la construcción en mayo
En mayo, el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) desestacionalizado mostró un incremento del 6,2% en comparación con el mes anterior. Sin embargo, en términos interanuales, registró una caída del 32,6%.
Al analizar los insumos utilizados en la construcción, se observaron caídas interanuales en todas las categorías, destacando “artículos sanitarios de cerámica” (-60,4%), “hierro redondo y aceros para la construcción” (-48,9%) y “asfalto” (-47,8%).
Complementando los datos del ISAC, los puestos de trabajo del sector privado en la actividad de la construcción registraron una baja interanual del 16,8% en abril, acumulando en el primer cuatrimestre una caída del 14,5% con respecto al mismo período del año anterior. Además, la superficie autorizada para la ejecución de obras privadas registró en el mes una baja interanual del 12,0%, acumulando una caída del 17,4% durante los primeros cuatro meses del año. Los resultados de la encuesta cualitativa de la construcción realizada a grandes empresas del sector continúan mostrando expectativas desfavorables respecto al nivel de actividad esperado para el período junio-agosto de 2024.
El consumo de insumos para la construcción relacionados a la obra pública cayó un 48% interanual, siendo la menor caída desde diciembre y reforzando la desaceleración de bajas interanuales iniciada el mes pasado. Por otro lado, la demanda de insumos relacionados con la obra privada cayó un 31%, también por debajo de la caída de abril, y acompañado por un aumento de los permisos de construcción en el mes anterior.
Para el mes de junio los primeros indicadores adelantados muestran señales mixtas, con caídas en el consumo de cemento como dato destacado. Por consiguiente, hemos optado por mantener el indicador en color rojo en nuestro semáforo institucional de indicadores económicos y financieros.
La actividad industrial
Durante el mismo período de análisis, el Índice de Producción Industrial (IPI), ajustado estacionalmente, experimentó una variación negativa mensual del 0,2%, y del 14,8% en comparación con mayo de 2023.
En mayo, quince de las dieciséis divisiones de la industria manufacturera registraron caídas interanuales. Las más significativas, en términos de impacto en el nivel general, fueron las contracciones en “industrias metálicas básicas” (-25,0%), “alimentos y bebidas” (-6,4%) y “productos minerales no metálicos” (-32,4%).
En la comparación mensual, la industria cayó un 0,2% en mayo luego del crecimiento del 1,8% observado en abril, sin marcar un piso en la caída de la actividad industrial. En términos interanuales, experimentó una contracción del 14,8%, desacelerándose respecto al registro del mes anterior. Acumula así una caída del 11% desde noviembre de 2023. A nivel sectorial, salvo la refinación de petróleo, todos los subsectores registraron caídas interanuales mientras que en la comparación mensual sin estacionalidad, fueron diez los sectores que registraron caídas.
Hacia adelante, las señales no son claras respecto a una estabilización inmediata de la caída en la actividad industrial. Si bien la caída acumulada, sumada a una eventual mejora del salario real y el impacto de la cosecha, podrían servir de impulso para la recuperación, los primeros datos adelantados continúan siendo mixtos. La producción automotriz cayó un 40% interanual en junio y un 16% en la comparación con el mes anterior. Por esta razón, hemos decidido mantener esta variable en color rojo en nuestro semáforo institucional de variables económicas y financieras, vigilando de cerca la evolución futura del indicador.
Nuestro semáforo a la fecha
